台电五年有担债得标利率料在1.55-1.65% 因银行资金浮滥
路透台北3月12日电---尽管国际评等遭调降,台湾债券承销商指出,台电仍然享有强而有力的国营背景支撑,在银行体系资金极度浮滥下,今年第一期有担保公司债料有不错需求,五年期券得标利率料在1.55-1.65%附近,远低于去年11月同年期债标售时的2.15%.
不过,他们指出,台电公司债同一时间以私募与公募双重管道进行,由于私募公司债利率贴水较高,可能会瓜分走保险业者对于七年期债券的买盘,再加上市场咸认利率反转风险升高,预计七年期债券得标利率将在1.80-1.90%,此次标售将是五年券热于长券.
一大型证券商人士说,"台电是有担债,保证银行也很好...公债利率低得不像话,会有银行想要来抢."
另一金控证券商人士说,"市场资金还是多,资金成本很低,银行拿券的意愿高,五年券应该蛮受欢迎的."
此外,证券承销商指出,由于银行想以低利率"利诱"台电转向银行借款,台电先前已表达若公司债筹资成本高于银行放款,将可能以放款为主.市场估算台电短期借款成本可能接近1.70%,料成为五年券的上档支撑.
台电将标售40亿台币的五年期有担保公司债,30亿台币七年期有担债,各年期还有30%的增减额度.保证银行为国泰世华银行及兆丰商银,若增额发行,增加部份则由台北富邦银行保证.
台电公司债将在今日中午截标,标售结果经董事会认可後公布,预计4月发行.
**五年券料热销**
国际评等公司穆迪上月底以财务表现和现金流量能力减弱为由,调降了台电的国际评等.债券承销商一度担心,虽然本币评等未变,但可能影响部份机构的部位配置,导致标售利率上抬3-5个基点.[ID:nCT0202864]
然而,承销商指出,台电虽然先前因配合*策"电价冻张"而钜幅亏损,但在国际燃料价格下滑後,获利能力已改善,且此为百分之百的国营兼寡占事业,市场仍以"类公债"视之.
根据台电公告,1月税前盈馀7亿台币,较去年同期的亏损52亿大幅改善.
一大型承销商即表示,相较于五年期公债殖利率已跌至1%左右,台电五年券养券利润显然高出许多,在银行资金苦无消化管道下,成了银行的首选.
他指出,近期台电在次级市场交投变得很活络,成交利率也在1.60%附近,预计得标利率与此水准相去不远.
五年期98/1公债殖利率今早报1.0250%,较上交易日收盘跌2.50个基点;而券商筹资成本--短天期公债附买回利率在0.11-0.12%.
由于央行刻意保持银根宽松,近几期银行超额准备至结算时都高达3兆多台币,创下有史以来最高记录.
拆款中心数据PIBC显示,修正後,周三银行体系当日超额准备1,483亿台币,累计超额准备为8,974亿台币,加计前期1%的超额准备为1兆100亿台币.
**长券受利率反转风险考验**
不过,在七年券上,承销商指出,保险业者因利差损严重,对于收益过低的商品兴趣不大.而景气尚无复苏展望,但在央行对利率几乎降无可降下,未来利率反转风险升高,七年券买盘可能较为缩手.
一证券商人士说,"台电债还是会有一些特定买盘...但是以前有些保险业似乎没那麽有兴趣了."
交易商预计,七年期券得标利率在1.80-1.90%.但因发行量不大,仅30亿台币,且若对得标利率不满意,台电可在30%的额度内减少发行量,预料得标利率不至于太高.
央行自去年9月以来七度降息,目前官方利率已降至1.25%的历史新低,市场利率更是达到0.1%左右.央行总裁彭淮南已数度强调"台湾不会零利率".
台电为台湾公司债市场最大单一发行单位,其发行利率不但是公司债市场主要指标,也备受公债市场关注.
台电人士今年初表示,今年度发债金额不超过800亿台币.去年则是共发行了670亿台币.[ID:nCT0192422]